HP-12C Discounted Payback

HP-12C discounted payback

Where simple payback falls short, discounted payback (DPB) brings each future flow back to present value before counting it: DPB: t when Σ FC_t/(1+r)^t ≥ Inv₀. On the HP-12C you enter the taxa with [i], then either run NPV iteratively or fill in a cumulative table by hand. Expect the answer to land roughly 20-50% longer than the simple version. Aceitar se DPB < prazo máximo aceitável e VPL > 0.

One thing it does not fix: tudo que entra depois do payback continua sendo ignorado (a mesma limitação do simple PB). Ainda assim é uma medida mais conservadora, e por isso costuma ser a escolhida quando o projeto é longo e arriscado. CFA Nível 1 cobra; ANBIMA CEA/CFG inclui.

Applications

Shows up a lot in project finance BNDES, na conta de uma incorporadora imobiliária, em mineração (long-cycle), em startups com Series A/B e na pré-triagem de M&A.

FAQ

DPB sempre > PB simples? Sim. Como o desconto encolhe cada fluxo, demora mais para chegar no valor investido.

DPB vs NPV? O NPV olha o projeto inteiro; o DPB para no ponto da recuperação. Para liquidez, vá de DPB; para rentabilidade total, NPV.

Qual taxa usar? A mesma que você usaria no NPV, ou seja, o WACC ou o custo de capital.