Curva de Phillips inflacao vs desemprego

Curva de Phillips: trade-off inflação × desemprego

A curva de Phillips descreve a relação inversa entre inflação e desemprego. Foi proposta pelo economista neozelandês William Phillips em 1958, após observar dados de salários e desemprego do Reino Unido entre 1861 e 1957. A versão aumentada por expectativas é escrita como π = π̂ − β(u − u*), onde π̂ é a inflação esperada, u é o desemprego efetivo e u* é a taxa natural (NAIRU).

Milton Friedman e Edmund Phelps mostraram em 1968 que o trade-off só vale no curto prazo: no longo prazo a curva é vertical na NAIRU, porque trabalhadores e firmas ajustam suas expectativas. A estagflação dos anos 1970 (inflação alta e desemprego alto ao mesmo tempo) quebrou a versão simples e validou o modelo aumentado por expectativas.

Aplicações

Bancos centrais como o Banco Central do Brasil (BCB), o Fed e o BCE usam estimativas da curva de Phillips para calibrar a taxa de juros sob regime de metas de inflação. A curva também alimenta modelos DSGE, previsões de hiato do produto e decisões sobre se a economia está superaquecida.

FAQ

A curva de Phillips ainda funciona? A versão simples não, mas a versão aumentada por expectativas continua sendo referência na política monetária — embora a inclinação β tenha achatado em economias avançadas desde os anos 2000.

O que é a NAIRU? Non-Accelerating Inflation Rate of Unemployment — a taxa de desemprego compatível com inflação estável. No Brasil é estimada entre 7% e 9%.

Um país pode ter desemprego baixo sem inflação? Sim, se a produtividade crescer, as expectativas estiverem ancoradas ou a própria NAIRU cair (melhor matching, menos rigidez no mercado de trabalho).