Calculadora de P L Medio Historico do S P 500

P/L histórico médio do S&P 500

O índice preço/lucro do S&P 500 sai de P/L = Preço do índice / LPA agregado, sendo que o índice reúne as 500 maiores empresas americanas por valor de mercado. No longo prazo a mediana fica perto de 15–16x. Os extremos vão de 6–8x no começo dos anos 1980, quando a inflação estava alta e os juros em dois dígitos, até 25–30x na bolha pontocom e de novo no ciclo de estímulos da COVID-19.

Robert Shiller criou o CAPE (Cyclically Adjusted P/E ou Shiller P/E), que tira a média de 10 anos de lucros ajustados pela inflação para aplainar o ciclo econômico. Foi o livro dele de 2000, "Exuberância Irracional", que tornou o CAPE conhecido como métrica de valuation de longo prazo. Para quem quer investir no próprio índice, os veículos mais usados são SPY (SPDR), IVV (iShares Core) e VOO (Vanguard).

Aplicações

O P/L histórico médio funciona como referência para alocação tática. Quando a leitura fica bem acima da mediana, pode sinalizar sobrevalorização e retornos esperados de 10 anos mais magros, ao passo que múltiplos deprimidos historicamente vieram antes de retornos forward acima da média. A mesma métrica entra em modelos de equity risk premium e em frameworks de alocação de casas como GMO e Research Affiliates.

Perguntas frequentes

Trailing ou forward P/L? O trailing se apoia no lucro reportado dos últimos 12 meses. O forward usa estimativas de analistas para os próximos 12 meses e tende a ficar menor nas expansões e maior quando se aproxima uma recessão.

Por que o CAPE difere do P/L tradicional? O CAPE divide o preço pela média de 10 anos de lucros reais, o que atenua as oscilações cíclicas. Costuma sair mais alto que o trailing, já que a média puxa para dentro lucros antigos em níveis nominais menores.

P/L serve para fazer market timing? Em horizontes curtos, não. O valuation se correlaciona bem com retornos forward de 7–10 anos, mas diz pouco sobre os próximos 12 meses, em que sentimento e liquidez é que mandam.