Calculadora de Volatilidade Implicita VIX em Percentual

Entendendo o índice VIX de volatilidade implícita

O CBOE Volatility Index (VIX) mede a expectativa do mercado para a volatilidade anualizada de 30 dias do S&P 500, calculada a partir dos preços ao vivo de uma ampla cesta de opções do SPX. Volatilidade implícita é o parâmetro σ que, ao ser invertido na equação de Black-Scholes, faz o preço teórico do modelo igualar o preço de mercado observado — o VIX é um agregado livre de modelo, no estilo variance swap, dessas vols implícitas, expresso em percentual: VIX = 100 × √(2/T × Σ ΔK/K² × e^(rT) × Q(K)).

Lançado pela CBOE em 1993 (e reformulado em 2003 para usar opções do SPX no lugar das originais sobre o OEX), o VIX é popularmente chamado de “índice do medo”. Faixas de referência: abaixo de 12 indica calmaria extrema, 20 a 25 é estresse normal, 30+ sinaliza ansiedade elevada e leituras acima de 40 correspondem a pânico real — como nos picos da crise financeira global de 2008 e do crash da COVID-19 em março de 2020.

Aplicações

Operadores usam o VIX para dimensionar hedges, cronometrar rotações risk-on/risk-off e precificar prêmios de opções. Produtos listados incluem o ETN iPath/Barclays VXX, o ETF alavancado UVXY e futuros e opções do VIX negociados na CFE/CBOE Futures Exchange. Como o VIX em si não é diretamente investivél, todos os produtos VIX seguem a curva de futuros e sofrem com o decay de contango quando os futuros distantes negociam acima do índice à vista.

Perguntas frequentes

O que um VIX de 20 significa na prática? O mercado de opções está precificando um desvio padrão anualizado do S&P 500 de 20%. Dividindo por √12 (~3,46) chega-se a um movimento mensal de uma sigma de aproximadamente 5,8%.

Por que o VIX costuma cair quando a bolsa sobe? A demanda por puts de proteção diminui em mercados de alta, comprimindo a volatilidade implícita — é a famosa correlação inversa entre o S&P 500 e o VIX.

Dá para comprar o VIX diretamente? Não. Só é possível negociar derivativos ou ETPs vinculados aos futuros do VIX. Manter VXX ou UVXY por longos períodos costuma gerar perdas pesadas por causa do contango e do rebalanceamento diário.