Spread Par de CDS (Forma Reduzida)
Calcula o spread par (de equilíbrio) de um Credit Default Swap no modelo de forma reduzida com taxa de risco (hazard) constante, igualando o valor presente da perna de proteção — que paga 1−R na inadimplência — ao da perna de prêmio. Mostra na prática a relação do triângulo de crédito, s ≈ (1−R)·λ. Informe a taxa de risco, a taxa de recuperação, o prazo, a frequência de pagamento e a taxa livre de risco; o resultado vem em pontos-base.
Resultado
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Spread Par de CDS (Forma Reduzida)
Calcula o spread par (de equilíbrio) de um Credit Default Swap no modelo de forma reduzida com taxa de risco (hazard) constante, igualando o valor presente da perna de proteção — que paga 1−R na inadimplência — ao da perna de prêmio. Mostra na prática a relação do triângulo de crédito, s ≈ (1−R)·λ. Informe a taxa de risco, a taxa de recuperação, o prazo, a frequência de pagamento e a taxa livre de risco; o resultado vem em pontos-base.
Spread Par de CDS em Forma Reduzida
Um trader de crédito marca um CDS de cinco anos na originação e precisa do spread que zera o valor presente para as duas pontas do contrato. É isso que esta ferramenta entrega: o spread par de um Credit Default Swap no modelo de forma reduzida, com taxa de risco (hazard) constante. Ela serve para conferir a cotação de uma corretora, calibrar um nível teórico a partir de uma probabilidade de default implícita, ou separar quanto do prêmio remunera o risco de inadimplência e quanto vem da recuperação esperada.
O modelo trata o default como o primeiro salto de um processo de Poisson com intensidade λ, de modo que a probabilidade de sobrevivência até o instante t é exp(−λt). A perna de proteção vale o valor presente de (1−R) ponderado pela densidade de default em cada momento. Já a perna de prêmio é o spread multiplicado pela anuidade arriscada — o PV01 —, que soma os fatores de desconto contra a probabilidade de sobreviver até cada data de pagamento. Igualando as duas pernas e isolando s, sai o spread par. Vale ter a hipótese em vista: hazard plano e constante no tempo, recuperação determinística e taxa livre de risco fixa. Não há curva de crédito inclinada, intensidade estocástica nem correlação.
Informe a hazard λ (ou a probabilidade de default que a implica), a taxa de recuperação R, o prazo em anos, a frequência de pagamento do prêmio e a taxa livre de risco. O resultado é o spread par, normalmente lido em pontos-base ao ano, ao lado da anuidade arriscada usada no cálculo. Para conferir a ordem de grandeza, use o triângulo de crédito: s ≈ (1−R)·λ. Com λ = 2% e R = 40%, isso dá cerca de 120 bps; o valor exato da calculadora fica próximo, com um pequeno ajuste por conta do desconto e do espaçamento dos pagamentos.
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DVA — Ajuste de Avaliação de Débito
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Os resultados desta ferramenta têm caráter apenas informativo e educativo e não constituem aconselhamento profissional, financeiro, médico, jurídico, tributário ou contábil. Confirme decisões importantes com um profissional qualificado e fontes oficiais.