Calculadora de MTIR

MIRR: TIR Modificada

A MIRR (TIR modificada) corrige as duas principais falhas da TIR pura: usa uma taxa de reinvestimento explícita para os fluxos positivos (geralmente o WACC da empresa) e uma taxa de financiamento explícita para os fluxos negativos. Fórmula: MIRR = (VF⁺ / |VP⁻|)^(1/n) − 1, onde VF⁺ é o valor futuro das entradas capitalizadas à taxa de reinvestimento e VP⁻ é o valor presente das saídas descontadas à taxa de financiamento. O resultado é mais conservador e realista que a TIR e é único mesmo quando os fluxos mudam de sinal várias vezes. Exemplo: com reinvestimento a 8% e financiamento a 10%, a MIRR de −1.000, +300, +400, +400, +300 fica entre as duas taxas — e abaixo da TIR padrão.

Aplicações e contexto

Usada em capex industrial, comparação de alternativas com fluxos não-padrão (múltiplas mudanças de sinal), finanças corporativas, M&A e project finance. Padrão no CFA Nível II e em livros de finanças corporativas (Brealey, Damodaran) justamente por evitar a falácia da taxa de reinvestimento.

Perguntas frequentes

Por que a MIRR é sempre única? Porque a fórmula colapsa todas as entradas num único valor futuro e todas as saídas num único valor presente — há apenas uma raiz a resolver.

Quais taxas devo usar? Taxa de reinvestimento ≈ WACC ou taxa realista de reinvestimento do caixa; taxa de financiamento ≈ custo de capital para bancar as saídas.

MIRR ou TIR — qual é melhor? MIRR é conceitualmente superior, sobretudo em projetos com fluxos não-padrão ou grandes distribuições intermediárias. A TIR ainda é mais difundida na comunicação.