Taxa de cambio real efetiva REER
Calcula a taxa de cambio real efetiva (REER) ponderada por cestas de moedas.
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Taxa de Câmbio Real Efetiva (REER)
A REER diz quanto vale uma moeda diante de uma cesta ponderada de parceiros comerciais, depois de ajustar pela diferença de inflação. A identidade básica é REER = NEER × (IPC_doméstico / IPC_externo), onde NEER é a taxa nominal efetiva. Quando a REER sobe, a moeda passa a comprar mais lá fora: as exportações ficam mais caras e as importações, mais baratas. Quando cai, o país recupera competitividade.
O Banco Central do Brasil mantém um índice REER com cesta de 13 moedas (USD, EUR, CNY, ARS, MXN, JPY, GBP, KRW, INR, CAD, CHF, AUD, CLP) ponderadas pelo fluxo de comércio, enquanto FMI, BIS e BCE trabalham com índices mais amplos, de 40 a 60 moedas. Os movimentos aparecem em relação a um ano-base (no BCB, 2010 = 100). Quando a REER fica 20% acima da média histórica, é o alerta clássico de que os exportadores estão perdendo competitividade, e costuma vir antes de um ajuste cambial.
Aplicações
Bancos centrais acompanham a REER como termômetro de desalinhamento, e as consultas Artigo IV do FMI dizem com todas as letras se a moeda está sobrevalorizada. Exportadores e importadores recorrem a ela para enxergar a pressão de margem antes que chegue. Hedge funds macro vendem moedas quando a REER passa de 1 a 2 desvios-padrão acima da tendência. O Big Mac Index da The Economist é o primo descontraído e pouco rigoroso da PPP, calculando taxas implícitas com preços de hambúrguer no lugar de cestas completas de IPC. Serve para ilustrar, não para guiar política.
Perguntas frequentes
Por que REER em vez de USD/BRL bilateral? A bilateral deixa de fora o comércio com China, Argentina, UE e tudo o mais. A REER junta o quadro competitivo externo inteiro num único número.
Quais pesos o BCB usa? Comércio total (exportações + importações), revisado de tempos em tempos. Hoje a China carrega o maior peso (~25%), com EUA e UE logo atrás.
REER baixa garante crescimento das exportações? Não. Ajuda nas margens, mas demanda externa, restrições de oferta e política comercial também pesam. O tombo do BRL em 2015–2016 deixou a REER competitiva, e ainda assim as exportações subiram pouco, porque o mundo desacelerava.
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