Call Americana com Dividendo (Roll-Geske-Whaley)
Calcula o preço de uma opção de compra americana sobre uma ação que paga um dividendo discreto, pelo modelo de Roll-Geske-Whaley. Diferente da call europeia, a americana pode ser exercida antecipadamente, e isso só é ótimo justamente um instante antes do dividendo, quando o preço cairá. O modelo encontra o preço crítico de exercício e combina probabilidades pela normal bivariada. Informe o preço à vista, o strike, a taxa, a volatilidade, o prazo, o dividendo e a data em que ele é pago.
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Call Americana com Dividendo (Roll-Geske-Whaley)
Calcula o preço de uma opção de compra americana sobre uma ação que paga um dividendo discreto, pelo modelo de Roll-Geske-Whaley. Diferente da call europeia, a americana pode ser exercida antecipadamente, e isso só é ótimo justamente um instante antes do dividendo, quando o preço cairá. O modelo encontra o preço crítico de exercício e combina probabilidades pela normal bivariada. Informe o preço à vista, o strike, a taxa, a volatilidade, o prazo, o dividendo e a data em que ele é pago.
Quando vale exercer a call antes do tempo
Existe uma regra clássica: nunca exerça uma call americana sobre uma ação que não paga dividendos antes do vencimento, porque você joga fora o valor do tempo. Mas quando há um dividendo no caminho, a história muda. Exercer um instante antes do dividendo pode valer a pena, porque o preço da ação vai cair quando ele for pago. Roll, Geske e Whaley deram a fórmula exata para esse caso.
O modelo é engenhoso. Ele trata o dividendo como um valor a ser descontado do preço (o método do dividendo em garantia) e calcula um preço crítico: acima dele, exercer antecipadamente compensa. A combinação das probabilidades de exercer ou não, em duas datas, exige a distribuição normal bivariada. Quando o dividendo é pequeno demais para justificar o exercício antecipado, a fórmula recai na call europeia comum.
Informe o preço à vista, o strike, a taxa de juros, a volatilidade, o prazo, o valor do dividendo e a data em que ele é pago. A ferramenta devolve o prêmio da call americana e embute a decisão de exercício ótimo. É um dos poucos casos em que a opção americana tem solução analítica fechada, sem precisar de árvore binomial.
Ferramentas Relacionadas
Put Americana (Barone-Adesi-Whaley)
Calcula o preço de uma opção de venda americana pela aproximação quadrática de Barone-Adesi-Whaley. Diferente da put europeia, a americana pode ser exercida a qualquer momento, e esse direito tem valor — o chamado prêmio de exercício antecipado. O método encontra, por iteração, o preço crítico abaixo do qual exercer já compensa, e acrescenta esse prêmio ao valor da put europeia. É rápido e preciso, sem precisar de árvore binomial. Informe o preço à vista, o strike, a taxa, o custo de carregamento, a volatilidade e o prazo.
Opção Composta (Call sobre Call, Geske)
Calcula o preço de uma opção composta call-on-call pelo modelo de Geske (1979): uma opção de compra cujo ativo subjacente é, ele mesmo, outra opção de compra. É a estrutura por trás de muitos contratos reais — uma opção de prorrogar um projeto, por exemplo, é uma opção sobre uma opção. O cálculo exige encontrar o preço crítico em que vale a pena exercer a primeira opção e usa a normal bivariada. Informe o preço à vista, os dois strikes, as duas expirações, a taxa e a volatilidade.
Call Americana (Bjerksund-Stensland)
Calcula o preço de uma opção de compra americana pela aproximação de Bjerksund-Stensland (1993), válida quando o ativo paga dividendos (custo de carregamento menor que a taxa de juros). Ela define um preço-gatilho de exercício e, abaixo dele, combina termos exponenciais para aproximar o valor com exercício antecipado. É mais rápida que a árvore binomial e muito usada na prática para calls americanas sobre ações com dividendos. Informe o preço à vista, o strike, a taxa, o custo de carregamento, a volatilidade e o prazo.
Os resultados desta ferramenta têm caráter apenas informativo e educativo e não constituem aconselhamento profissional, financeiro, médico, jurídico, tributário ou contábil. Confirme decisões importantes com um profissional qualificado e fontes oficiais.