Custo do Capital Próprio (Bond Yield + Prêmio)
Estima o custo do capital próprio pelo método bond yield plus risk premium: soma ao rendimento da dívida de longo prazo da própria empresa um prêmio de risco pela diferença entre ações e títulos. É uma alternativa rápida ao CAPM, útil quando não se tem um beta confiável: se a empresa paga 8% na sua dívida e o prêmio típico de ações sobre dívida é 4%, o custo do capital próprio fica em torno de 12%. Informe o yield da dívida e o prêmio de risco.
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Custo do Capital Próprio (Bond Yield + Prêmio)
Estima o custo do capital próprio pelo método bond yield plus risk premium: soma ao rendimento da dívida de longo prazo da própria empresa um prêmio de risco pela diferença entre ações e títulos. É uma alternativa rápida ao CAPM, útil quando não se tem um beta confiável: se a empresa paga 8% na sua dívida e o prêmio típico de ações sobre dívida é 4%, o custo do capital próprio fica em torno de 12%. Informe o yield da dívida e o prêmio de risco.
O atalho para o custo do capital próprio
Estimar o custo do capital próprio pelo CAPM exige um beta confiável, que nem sempre existe, principalmente para empresas fechadas ou de mercados pouco líquidos. O método bond yield plus risk premium oferece um atalho engenhoso: parte do que a própria empresa paga na sua dívida de longo prazo e soma um prêmio pela diferença de risco entre ser acionista e ser credor.
A lógica é sólida. Se o mercado já precifica o risco da empresa na taxa que ela paga para se endividar, basta acrescentar o prêmio que os acionistas exigem acima dos credores, historicamente em torno de três a cinco pontos percentuais. Uma empresa que paga 8% na dívida teria um custo de capital próprio na casa dos 11% a 13%. É rápido e dispensa o beta.
Informe o yield da dívida de longo prazo da empresa e o prêmio de risco que você considera adequado. A ferramenta soma os dois e devolve a estimativa do custo do capital próprio. Use-a como uma verificação rápida ou quando faltar dado para o CAPM, lembrando que o prêmio é uma escolha de quem analisa, não um número de mercado.
Ferramentas Relacionadas
Custo da Ação Preferencial
Calcula o custo do capital de uma ação preferencial: o dividendo anual fixo dividido pelo preço de mercado da ação, em porcentagem. Como a preferencial costuma pagar um dividendo constante, ela se comporta como uma perpetuidade, e seu custo é o yield desse dividendo. Esse número entra no cálculo do WACC como o custo da fatia de capital preferencial. Informe o dividendo anual e o preço da ação preferencial.
Lucro Residual
Calcula o lucro residual de uma empresa: o lucro líquido menos uma cobrança pelo uso do capital próprio, igual ao capital multiplicado pelo custo de capital exigido. A ideia é que o lucro contábil não conta a história toda — só há criação de valor quando o resultado supera o que os acionistas poderiam ganhar em outra aplicação de mesmo risco. Um lucro residual positivo indica retorno acima do custo de capital. Informe o lucro líquido, o capital próprio e o custo do capital próprio.
Capital Gains Yield (Rendimento de Ganho de Capital)
Calcula o capital gains yield de um ativo: a valorização percentual do preço entre o início e o fim do período, (P1 − P0)/P0. É a parte do retorno total que vem da variação de preço, sem contar os dividendos — somado ao dividend yield, dá o retorno total da ação. Serve para separar quanto do ganho veio da valorização e quanto veio dos proventos. Informe o preço inicial e o preço final.
Bond Equivalent Yield (BEY)
Calcula o Bond Equivalent Yield (BEY) de um instrumento de desconto, como uma letra do tesouro vendida abaixo do valor de face. A fórmula anualiza o ganho percentual sobre o preço pago em base de 365 dias: BEY = ((F − P)/P)·(365/t). Ela permite comparar, na mesma régua, um papel de desconto com um título que paga cupom. Cuidado para não confundir com o bank discount yield, que divide pelo valor de face e usa 360 dias. Informe o valor de face, o preço de compra e os dias até o vencimento.
Rendimento Realizado com Reinvestimento
Calcula o rendimento composto realizado (horizon yield) de um título mantido até o vencimento, levando em conta a taxa real de reinvestimento dos cupons. Diferente do YTM, que assume que os cupons rendem à própria taxa do título, este cálculo usa a taxa que você de fato consegue ao reinvestir — daí o conceito de risco de reinvestimento. Soma o valor futuro dos cupons reinvestidos ao principal e devolve o rendimento anualizado (BEY e efetivo anual). Informe a face, o cupom por período, a taxa de reinvestimento, os períodos, o preço de compra e os períodos por ano.
Convexidade Efetiva (Numérica)
Calcula a convexidade efetiva de um título por diferenças finitas, reprecificando o papel para um aumento e uma queda de yield: (V− + V+ − 2·V0)/(V0·Δy²). Diferente da convexidade analítica, a efetiva funciona até para títulos com fluxo incerto, como os que têm opções embutidas, porque só precisa dos três preços. Ela complementa a duration para estimar melhor a variação de preço em grandes movimentos de juros. Informe os três preços e a variação de yield usada.
Os resultados desta ferramenta têm caráter apenas informativo e educativo e não constituem aconselhamento profissional, financeiro, médico, jurídico, tributário ou contábil. Confirme decisões importantes com um profissional qualificado e fontes oficiais.