Implementation Shortfall (Custo de Execução)
Calcula o implementation shortfall de uma ordem de compra, o conceito de André Perold que mede a diferença entre o retorno de uma carteira no papel, executada instantaneamente ao preço de decisão, e o da carteira realmente executada com todos os custos. Ele separa o custo de execução (impacto de preço e comissões) do custo de oportunidade das ações que não foram preenchidas. O resultado sai em dinheiro, em porcentagem e em pontos-base, sempre como custo (positivo é pior). Informe o preço de decisão, o de execução, as quantidades, as comissões e o preço final.
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Implementation Shortfall (Custo de Execução)
Calcula o implementation shortfall de uma ordem de compra, o conceito de André Perold que mede a diferença entre o retorno de uma carteira no papel, executada instantaneamente ao preço de decisão, e o da carteira realmente executada com todos os custos. Ele separa o custo de execução (impacto de preço e comissões) do custo de oportunidade das ações que não foram preenchidas. O resultado sai em dinheiro, em porcentagem e em pontos-base, sempre como custo (positivo é pior). Informe o preço de decisão, o de execução, as quantidades, as comissões e o preço final.
A diferença entre o plano e a realidade
Quando um gestor decide comprar uma ação, existe um preço naquele instante: o preço de decisão. Mas entre decidir e executar, o mercado se move, a ordem causa impacto, parte dela talvez nem seja preenchida. O implementation shortfall, conceito de André Perold, mede tudo o que se perde nesse caminho: a diferença entre a carteira ideal, executada de graça e na hora, e a carteira que de fato saiu.
Ele decompõe o custo em duas partes reveladoras. O custo de execução junta o impacto de preço (você comprou mais caro que o preço de decisão) e as comissões. O custo de oportunidade mede o que você deixou na mesa nas ações que não conseguiu comprar enquanto o preço subia. Juntos, eles mostram o verdadeiro custo de transformar uma decisão em posição.
Informe o preço de decisão, o preço médio de execução, quantas ações foram ordenadas e quantas executaram, as comissões e o preço final das ações não preenchidas. A ferramenta devolve cada componente e o total, em dinheiro, em porcentagem e em pontos-base, sempre como custo: positivo significa pior que o ideal. O exemplo cobre uma ordem de compra.
Ferramentas Relacionadas
Spread Efetivo (Microestrutura)
Calcula o spread efetivo de uma negociação: duas vezes a distância entre o preço pelo qual o negócio foi realmente fechado e o ponto médio entre a melhor compra e a melhor venda no momento. Diferente do spread cotado, que mede a diferença entre bid e ask, o efetivo captura o custo real que o investidor pagou, levando em conta onde a ordem de fato executou dentro do book. O resultado sai em valor absoluto e em porcentagem do ponto médio. Informe o preço do negócio e o ponto médio.
VWAP (Preço Médio Ponderado por Volume)
Calcula o VWAP, o preço médio ponderado pelo volume de uma sequência de negócios: a soma de preço vezes volume dividida pela soma dos volumes. Diferente da média simples, o VWAP dá mais peso aos preços onde houve mais negociação, refletindo o preço médio real pago no período. Traders o usam como referência de execução — comprar abaixo do VWAP é considerado uma boa entrada. Informe as listas de preços e de volumes correspondentes, separadas por vírgula.
R-Multiple (Resultado em R)
Calcula o R-multiple de uma operação comprada: o resultado expresso em múltiplos do risco inicial, (saída − entrada) dividido por (entrada − stop). É a unidade de medida favorita dos traders de sistema, popularizada por Van Tharp, porque normaliza qualquer trade pelo risco que ele correu — um ganho de 3R significa lucrar três vezes o que se arriscava. Pensar em R, e não em reais, mantém o foco na gestão de risco. Informe os preços de entrada, do stop e de saída.
Expected Shortfall (CVaR) Paramétrico
Calcula o Expected Shortfall (ES), também conhecido como CVaR, pelo método paramétrico gaussiano. Enquanto o VaR responde qual a perda mínima nos piores casos, o ES vai além e responde qual a perda média quando o pior acontece, somando o que está na cauda além do VaR. A fórmula é −μ + σ·φ(Φ⁻¹(c))/(1−c), com Φ⁻¹ a inversa da normal. É uma medida de risco coerente, exigida por Basileia, justamente porque captura a gravidade das perdas extremas. Informe o retorno médio, o desvio-padrão dos retornos e o nível de confiança.
Custo da Ação Preferencial
Calcula o custo do capital de uma ação preferencial: o dividendo anual fixo dividido pelo preço de mercado da ação, em porcentagem. Como a preferencial costuma pagar um dividendo constante, ela se comporta como uma perpetuidade, e seu custo é o yield desse dividendo. Esse número entra no cálculo do WACC como o custo da fatia de capital preferencial. Informe o dividendo anual e o preço da ação preferencial.
Custo do Capital Próprio (Bond Yield + Prêmio)
Estima o custo do capital próprio pelo método bond yield plus risk premium: soma ao rendimento da dívida de longo prazo da própria empresa um prêmio de risco pela diferença entre ações e títulos. É uma alternativa rápida ao CAPM, útil quando não se tem um beta confiável: se a empresa paga 8% na sua dívida e o prêmio típico de ações sobre dívida é 4%, o custo do capital próprio fica em torno de 12%. Informe o yield da dívida e o prêmio de risco.
Os resultados desta ferramenta têm caráter apenas informativo e educativo e não constituem aconselhamento profissional, financeiro, médico, jurídico, tributário ou contábil. Confirme decisões importantes com um profissional qualificado e fontes oficiais.