Spread de Roll (Estimador)
Calcula o estimador de spread efetivo de Roll a partir de uma série de preços: 2 vezes a raiz da covariância serial negativa entre variações de preço consecutivas. A intuição, de Richard Roll em 1984, é que o vai e vem entre compra e venda (bid-ask bounce) cria uma correlação negativa nos retornos de curtíssimo prazo, e o tamanho dessa correlação revela o spread implícito. Quando a covariância não é negativa, o estimador é indefinido e retorna zero. Informe a série de preços.
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Spread de Roll (Estimador)
Calcula o estimador de spread efetivo de Roll a partir de uma série de preços: 2 vezes a raiz da covariância serial negativa entre variações de preço consecutivas. A intuição, de Richard Roll em 1984, é que o vai e vem entre compra e venda (bid-ask bounce) cria uma correlação negativa nos retornos de curtíssimo prazo, e o tamanho dessa correlação revela o spread implícito. Quando a covariância não é negativa, o estimador é indefinido e retorna zero. Informe a série de preços.
O spread escondido no zigue-zague dos preços
Nem sempre dá para ver o spread bid-ask de um ativo diretamente, mas ele deixa uma pista no comportamento dos preços. Toda vez que um negócio sai na compra e o seguinte na venda, o preço dá um pulinho para cima e depois para baixo, mesmo sem o valor real ter mudado. Richard Roll percebeu, em 1984, que esse vai e vem cria uma correlação negativa nos retornos de curtíssimo prazo.
A sacada genial foi inverter o raciocínio: se o bid-ask bounce gera essa correlação negativa, então medir a correlação devolve o spread. A fórmula é duas vezes a raiz da covariância serial negativa entre variações de preço consecutivas. É uma forma de estimar liquidez usando apenas o histórico de preços, sem precisar dos dados de bid e ask.
Informe a série de preços separados por vírgula. A ferramenta calcula as variações, a covariância serial e devolve o spread implícito. Atenção à limitação famosa do método: na prática, muitas séries reais apresentam covariância serial positiva, caso em que o estimador fica indefinido e retorna zero, sem significar que o spread seja realmente nulo.
Ferramentas Relacionadas
Spread Efetivo (Microestrutura)
Calcula o spread efetivo de uma negociação: duas vezes a distância entre o preço pelo qual o negócio foi realmente fechado e o ponto médio entre a melhor compra e a melhor venda no momento. Diferente do spread cotado, que mede a diferença entre bid e ask, o efetivo captura o custo real que o investidor pagou, levando em conta onde a ordem de fato executou dentro do book. O resultado sai em valor absoluto e em porcentagem do ponto médio. Informe o preço do negócio e o ponto médio.
Iliquidez de Amihud (ILLIQ)
Calcula a medida de iliquidez de Amihud (2002): a média da razão entre o valor absoluto do retorno diário e o volume financeiro negociado, escalada por um milhão como é convenção. A intuição é que, em ativos pouco líquidos, um volume pequeno já move muito o preço — logo, quanto maior a razão, mais ilíquido o ativo. É uma das medidas de liquidez mais usadas em pesquisa, por exigir só dados diários de preço e volume. Informe as listas de retornos em porcentagem e de volumes financeiros.
Spread Bid-Ask
Calcula o spread bid-ask de um ativo: a diferença entre o preço de venda (ask) e o de compra (bid), o ponto médio entre eles e o spread em porcentagem sobre esse médio. O spread é o custo invisível de negociar e uma medida direta de liquidez: papéis líquidos têm spread apertado, ilíquidos têm spread largo. Em porcentagem, ele permite comparar o custo entre ativos de preços diferentes. Informe os preços de compra e de venda.
I-Spread (Spread sobre o Swap)
Calcula o I-spread, a diferença entre o yield de um título e a taxa de swap interpolada de mesmo prazo. Ele mede o prêmio de crédito do papel contra a curva de swap, que muitos consideram uma referência melhor que a dos títulos do governo para precificar crédito. O resultado sai em pontos-base. É primo do G-spread, mas usa o swap, e não o governo, como base de comparação. Informe o yield do título e a taxa de swap de mesmo prazo.
G-Spread (Spread sobre o Governo)
Calcula o G-spread, a diferença entre o yield de um título e o yield de um título do governo de prazo comparável. É a medida mais direta do prêmio de risco de crédito de um papel: quanto a mais o mercado exige para emprestar a um emissor corporativo em vez do tesouro. O resultado sai em pontos-base, a unidade padrão do mercado de crédito. Informe o yield do título e o yield do título do governo de referência.
Spread Par de CDS (Forma Reduzida)
Calcula o spread par (de equilíbrio) de um Credit Default Swap no modelo de forma reduzida com taxa de risco (hazard) constante, igualando o valor presente da perna de proteção — que paga 1−R na inadimplência — ao da perna de prêmio. Mostra na prática a relação do triângulo de crédito, s ≈ (1−R)·λ. Informe a taxa de risco, a taxa de recuperação, o prazo, a frequência de pagamento e a taxa livre de risco; o resultado vem em pontos-base.
Os resultados desta ferramenta têm caráter apenas informativo e educativo e não constituem aconselhamento profissional, financeiro, médico, jurídico, tributário ou contábil. Confirme decisões importantes com um profissional qualificado e fontes oficiais.